영상 정보
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 채널 | 경제일타법 |
| 게스트 | 조규원 대표 (금 거래 업계) |
| 진행 | 이윤아 기자 (산업부) |
| 시리즈 | 1부 |
| URL | https://www.youtube.com/watch?v=GLJMRd4vDYg |
핵심 요약
금 투자 전문가 조규원 대표가 금의 슈퍼사이클(10년 상승 사이클)이 아직 진행 중이며, 본격적인 상승은 이제 시작이라고 주장한다. 2026년은 2019년 시작된 상승 사이클의 중반부를 지나 본격 상승장에 진입하는 지점이며, 나라가 발행한 화폐량 기준 역산 시 금 한 돈이 300만 원 이상은 돼야 한다고 설명한다. 매도 타이밍은 금리·코인과 달리 급하게 잡을 필요가 없고, 금 생산량(공급)이 2~3년 연속 강하게 상승할 때가 고점 신호이며 2029~2030년 경으로 예상한다.
상세 내용
현장 분위기 — 바닥을 찍었다
- 작년(2025): 금 매수 열풍 → 시장에 금이 없어서 손님에게 “금팔 생각 없냐”고 전화 거는 상황
- 올해 1월부터: 큰 조정 시작 — 하루 만에 10% 가까이 하락, 8월까지 하락 추세 지속
- 공포에 매도한 투자자들이 많았으나, 현재는 매도세가 줄고 매수세가 회복되는 모습
- 실물 거래 현장 기준 이미 바닥을 찍었다는 느낌이 들 만큼 공포심이 수그러듦
금은 ‘안전자산’이라는 오해
- “금 = 안전자산”이라는 통념은 사실 오해
- 안전자산 키워드 때문에 “올라도 많이 오르진 않겠지”라고 생각해 버림
- 20만 원대 → 70만~100만 원까지 오르자 “너무 많이 오른 것 아니냐”는 반응
- 그러나 1970년대·1930년대 상승장과 비교하면 아직 상승이 미비한 수준
- “금 = 위기 때 강한 자산”도 오해
- 코로나 팬데믹, 2008년 글로벌 금융위기 때 오히려 금값은 하락했음
- 금은 안전자산이 아니라 위기가 아니라 화폐 신뢰가 흔들릴 때 오르는 자산
금의 슈퍼 사이클 (10년 상승)
- 금은 상승 사이클이 시작되면 보통 10년, 짧게 9년 ~ 길게 13년 상승
- 상승 시작 지표(공급량·실질금리 등)들이 2019년부터 슈퍼사이클 시작을 가리킴
- 계산: 2019년 + 평균 10.8년 ≈ 2030년까지 상승하는 사이클
- 2026년 = 중반부를 지나 본격적인 상승장에 들어가는 지점
목표 가격 산출 근거
- 금이 오르는 근본 원인: 화폐에 대한 신뢰가 흔들릴 때 (국채 매력도 급락)
- 국가가 발행한 화폐량만큼 금가격이 오른다는 원리로 역산
- 현재 1온스당 2만 달러 = 한 돈 기준 약 70만 원 →
- 역사적 화폐 발행량 기준: 한 돈 300만 원 이상은 반드시 지나가는 지점
- 극단적 케이스(정부·중앙은행의 추가 발행 시): 3천만 원 ~ 3억 원까지도 가능
- 보수적으로 잡아도 300만 원 이상이 목표치
매도 타이밍 — 공급(생산량)이 핵심 지표
- 주식·코인과 달리 금은 고점에서 1년 ~ 2~3년간 충분히 머물기 때문에 급하게 매도할 필요 없음
- 대표적인 매도 지표는 금 생산량(공급량)
- 원자재는 공급 사이클의 영향을 크게 받음
- 금은 광산 개발→생산까지 10~15년의 시차가 있어 공급 주기가 매우 김
- 공급이 줄어들 때 상승 → 공급이 2~3년 연속 강하게 상승하면 고점 신호
과거 사례 (공급 저점 → 고점):
| 상승 사이클 시작 | 공급 저점 | 공급 연속 상승 | 고점 |
|---|---|---|---|
| 1933년 | 1945년 | 1946~47년 | 1947년 |
| 1970년 | 1978년 | 1979~80년 (2년 연속) | 1980년 |
| 2002년 | 2008년 | 2009~11년 (3년 연속) | 2011년 |
| 2019년 | (진행 중) | 2029년~2030년 (예상) | 2030년 경 (예상) |
- 광산 기업들의 사업보고서·캐펙스(CAPEX) 분석 결과 2029년부터 공급이 늘어날 가능성
- 2029~2030년 공급이 2년 연속 강하게 상승하면 2030년 경이 매도 시점
- 단, 지정학적 변수·광산 기업의 현금흐름 상황에 따라 사이클은 더 길어질 수 있음
금은 투자가 아니라 ‘보험’
- 금은 이자·배당이 나오지 않지만 수요가 몰리는 이유 = 일종의 보험
- 보험: 특수한 상황(큰 병 등)에서 큰 금액을 지급해 위기를 극복하게 해줌
- 금: 화폐 가치가 크게 떨어지는 시기에 자산을 지켜주는 자산
- “돈을 불리는 투자”가 아니라 “돈의 가치를 지키는 자산”으로 이해해야 함
중앙은행의 금 매수 — 신호로 봐도 되나?
- 2025년 2분기 세계 중앙은행 금 순매입량: 289톤
- 중앙은행 매수세만 보고 매수 신호로 삼는 것은 부적절
- 1950년 이후 통계 분석 결과: 중앙은행 매입과 금 상승 사이클의 연관성은 거의 없음
- 단, 중앙은행이 금을 사는 이유를 보면 거시경제 인사이트를 얻을 수 있음
- 1970년대 이후 중앙은행들은 금을 줄이고 미국 국채로 이동 (이자·유동성 우위)
- 금이 급부상하려면 화폐 신뢰 흔들림 → 국채 매력도 급락이 선행
- 미국 국채 금리 5% 상승 = “사람들이 국채를 안 산다”는 뜻 (매력도 하락)
- 국채 금리 상승이 역사적으로 금가격 급등 지점과 일치한다는 사실이 본질
- 금이 100배 이상 오른 역사도 수없이 많음
- 현재 미국 재정 상황은 1930년대 미국, 1780년대 영국 (부채 문제가 가장 심각했던 시기)과 유사
달러 몰락 없이도 금 상승 가능?
- 결론: 후자가 맞음 — 미국 경제가 성장하고 달러가 기축통화를 유지해도 금 상승은 가능
- 역사적 근거:
- 1944년 브레튼우즈 체제: 금 1온스 = 35달러 고정, 달러가 기축통화로 부상
- 1971년 닉슨 쇼크: 화폐 발행량 한도(약 250%)를 넘겨 금태환 중지 (지금까지 50년째 ‘일시적’ 중지 상태)
- 페트로달러 시스템으로 기축통화 지위는 유지됨
- 현재의 달러 시스템도 변곡점 → 전 세계적으로 기축통화 재편 흐름이 나타나고, 그 과정에서 금이 오름
- “미국이 망해야 금이 오른다”는 전제는 불필요 — 상승의 확신은 유지
금리 인상이 오히려 금값 상승 계기?
- 금가격에 가장 큰 영향을 주는 요소 = 실질금리 (명목금리 – 인플레이션)
- 논리적으로는 금리 인상 → 실질금리 상승 → 금 부정적 (맞는 공식)
- 그러나 200년치 데이터 분석 결과: 금의 호황기는 대부분 금리 인상기
- 이유: 금리를 올리는 주체가 중앙은행이고, 금리를 올린다는 건 “물가가 안정되지 않았다”는 강력한 증거이기 때문
- 사례: 1970년 미국 기준금리 3.5% → 1980년 18%, 이 기간 금값은 26배 상승
- 원인은 스태그플레이션 (물가 상승 + 경제 부진 동시 발생)
- 현재 상황도 1970년대 후반과 유사:
- 지정학적 문제 → 원자재 가격·유통비용 상승
- 전 세계 리쇼어링·프렌드쇼어링 → 인건비·최종 소비재 가격 상승
- 물가는 올라가는데 경제 성장이 따라가지 못하는 괴리 확대
- 폴 볼커식 강력한 금리 인상이 재현될 수 있을지는 의문
- 결론: 금리 인상 우려로 금이 흔들릴 수는 있어도, 실제 금리 인상은 금가격 회복의 트리거가 될 것
한 줄 정리
금은 안전자산이 아니라 화폐 신뢰가 흔들릴 때 오르는 자산이다. 슈퍼사이클(2019~2030년)의 중반부인 2026년 현재, 한 돈 300만 원도 과장된 목표치가 아니며, 매도는 2~3년 연속 공급 상승 신호(2029~2030년)를 확인한 뒤 해도 늦지 않다.